設立離岸基金知識掃盲，一分鐘讀懂如何在境外設立離岸基金

設立離岸基金的要點(diǎn)
因為設立離岸基金涉及的問(wèn)題很多，因此設立起來(lái)會(huì )比較繁瑣復雜，為了不拖慢離岸基金設立的進(jìn)度，在設立前需要將離岸基金架構的核心要點(diǎn)考慮清楚，這樣架構搭建起來(lái)就方便多了。海外基金設立的主要要點(diǎn)如下：
1、基金注冊地
海外基金注冊地多數位于離岸群島，其中以開(kāi)曼群島最為常見(jiàn)。亞洲金融中心香港以及新加坡也備受關(guān)注。選擇基金注冊地應按照如下優(yōu)先次序進(jìn)行考慮，便于做出最佳選擇：
1）投資人偏好
譬如是否表示偏向投資香港或新加坡的基金或者對傳統開(kāi)曼架構沒(méi)有異議？會(huì )考慮的包括不限于稅收成本、隱私信息以及安全性等因素。、
2）管理團隊偏好
譬如管理團隊之前就已經(jīng)管理過(guò)海外基金，希望跟著(zhù)當時(shí)的習慣做一支一樣的�；蛘哌�是希望選擇最常規的架構就可以。
2、基金架構
當你決定了基金注冊地之后，更容易對基金架構做出選擇。開(kāi)放式基金絕大多是采用公司型的基金架構。綜合考慮以下情況：
1）是否只發(fā)行一支基金（產(chǎn)品）（無(wú)論單一策略或者多策略）；
2）發(fā)行多個(gè)不同策略的獨立基金（子產(chǎn)品）；
3）是否接受美國投資人認購。
3、投資策略
明確基金的投資策略是必須的，并且對以下方面有很大幫助：
1）根據投資策略構建基金架構；
2）便于基金服務(wù)商定價(jià)；
3）便于基金銀行開(kāi)戶(hù)；
4）便于法律文件起草。
4、基金開(kāi)放申贖/估值頻率
海外開(kāi)放式基金的估值頻率一般為每月，且“估值頻率”不低于“基金開(kāi)放申贖頻率”。注意以下因素可能會(huì )影響運營(yíng)成本：交易量大、估值頻率高、費率結構復雜、非標準化的底層資產(chǎn)（OTC、私募債）、基金派息。
5、最低認購金額
大部分的海外基金都會(huì )有最低認購金額（或/以及投資人資格）的要求。開(kāi)曼金融管理局登記的基金一般首次認購最低10萬(wàn)美元起。如果管理人打算下調最低認購門(mén)檻，則極有可能會(huì )增加額外成本。
6、金融牌照
在現今全球監管環(huán)境下，沒(méi)有金融牌照確實(shí)寸步難行。尤其是海外基金管理人或者投顧，在大部分情況下他們兩者中之一必須持牌。無(wú)論是自行申請還是接通道，這里都需要預留適當的預算。 
7、成本
控制成本很重要。多數情況下，常規的開(kāi)曼基金架構需要數萬(wàn)美元的設立費用（包括律師費、政府收費、服務(wù)費等），大部分都可以在后期計入基金成本。在律師動(dòng)手起草文件之前要三思確定相關(guān)框架，盡量避免做大的架構調整，因為此舉極有可能需要重新獲取報價(jià)，因此拉長(cháng)整個(gè)設立周期。
8、時(shí)間
設立海外基金需要清晰的時(shí)間計劃。從零開(kāi)始到投資人入金可能需要長(cháng)達2-3個(gè)月時(shí)間，您作為核心管理人更加需要參與其中，包括審核文件、參與開(kāi)戶(hù)、學(xué)習以及了解付款流程、合規要求、管理投資人預期以及協(xié)助他們認購等等。

離岸基金的主要形式
1、私募股權基金
即Private Equity，簡(jiǎn)稱(chēng)PE，是指投資于非上市股權，或者上市公司非公開(kāi)交易股權的一種投資方式。私募股權投資的資金來(lái)源，既可以向社會(huì )不特定公眾募集，也可以采取非公開(kāi)發(fā)行方式，向有風(fēng)險辨別和承受能力的機構或個(gè)人募集資金。由于私募股權投資的風(fēng)險較大，信息披露不充分，故往往采取非公開(kāi)募集的形式。
設立PE的多為投資人數較少的群體，個(gè)人或家庭，其投資人數為15人上限，所針對的投資項目或所持有的資產(chǎn)都相對固定與穩定。
2、對沖基金
Hedge Fund，人們把金融期貨和金融期權稱(chēng)為金融衍生工具(financial derivatives)，它們通常被利用在金融市場(chǎng)中作為套期保值、規避風(fēng)險的手段。隨著(zhù)時(shí)間的推移，在金融市場(chǎng)上，部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略，這些基金組織便被稱(chēng)為對沖基金。

離岸基金設立流程
1、投資項目的選擇與調查；
2、基金經(jīng)理Manager，基金管理人Administrator的選定；
3、請當地持牌照的顧問(wèn)撰寫(xiě)法律文件并做登記設立基金；
4、開(kāi)設Cash Account與Investment Account；
5、投資人入資進(jìn)Cash Account；
6、基金管理人進(jìn)行盡職調查KYC；
7、基金經(jīng)理發(fā)出指令允許基金管理人將資本轉入Invest Account；
8、Broker運作；
9、基金管理，包含行政，會(huì )計，財務(wù)，凈值計算NAV alculation 等，一般為月報或季報。

離岸基金比在岸基金的優(yōu)勢在哪些方面
1、法律環(huán)境不同�；�金離岸與在岸面I臨的是不同的法律環(huán)境香港律師公證費用是多少，離岸基金一般設立在離岸中心(offshorecenter)，如開(kāi)曼群島(CaymanIslands)、英屬維爾京群島(BritishVirginIslands)及百慕大(Bermuda)，其所在地的法律環(huán)境相對寬松。
2、融資環(huán)境不同。我國私募股權基金市場(chǎng)剛剛建立，缺乏足夠的機構投資者，而且也多愿意自己設立子公司進(jìn)行管理，證券公司直投基金，以及離岸基金信托公司均采取的是自己管理的模式，這會(huì )使境外基金落戶(hù)內地后融資比較困難。
3、項目資源不同。離岸基金靠岸，也遭遇不熟悉本地市場(chǎng)的困境。所以，一些離岸基金與當地國有資產(chǎn)管理部門(mén)合作，實(shí)現了國資的本土資源與外資的先進(jìn)管理經(jīng)驗的結合。但國有資產(chǎn)管理的煩瑣程序，以及文化差異，又加大了合作難度和談判成本。
4、投資策略靈活程序不同。離岸基金著(zhù)陸后，根據我國的私募基金法律環(huán)境，受到若干限制，最主要的是必須將證券投資從私募基金投資組合中排除出去。
5、退出渠道不同。雖然滬深兩市2008年最新修訂的股票上市規則原則允許境外公司到中國境內上市，但在此之前，或以后一段時(shí)間內，離岸基金主要通過(guò)紅籌上市方式實(shí)現退出，即兩頭在外的經(jīng)營(yíng)模式。

正因為在岸基金和離岸基金的這些差異，所以投資者在注冊基金的時(shí)候都選擇在海外設立。當然，海外設立基金也并不簡(jiǎn)單，由于海外的法律政策和國內的不一樣，在設立過(guò)程中也會(huì )面臨著(zhù)文化差異、法律條例差異帶來(lái)的困難，所以在設立海外基金過(guò)程中，必須要有熟悉整個(gè)基金設立以及各項運營(yíng)細節的專(zhuān)業(yè)團隊。